Opprinnelig publisert av Bank of England den 2025-11-10
Bank of England skisserer sin visjon for tilsyn med pund-stablecoins
Bank of England har foreslått et eget reguleringsregime for systemiske stablecoins denominert i pund – et avgjørende skritt for digitale betalinger i Storbritannia. Vi ser nærmere på de viktigste kravene og hva de betyr for markedet.
Når Bank of England publiserer et høringsnotat med et forord av sentralbanksjef Andrew Bailey, lytter finansnæringen. Notatet fra november 2025 om systemviktige stablecoins denominert i pund er intet unntak – det representerer sentralbankens mest detaljerte visjon hittil for hvordan digitale betalingstokens bør reguleres i Storbritannia.
Stablecoins som betalingsinfrastruktur
Kjernen i bankens forslag er enkel: stablecoins som brukes i stor utstrekning til dagligdagse betalinger, kan utgjøre en risiko for britisk finansiell stabilitet og må derfor reguleres i tråd med denne risikoen. Dette er ingen teoretisk bekymring. De globale transaksjonsvolumene for stablecoins oversteg 33 billioner dollar i 2025, og banken posisjonerer seg for å håndtere de systemiske konsekvensene før de materialiserer seg, ikke i etterkant.
Det som skiller dette forslaget fra tidligere reguleringstilnærminger, er fokuset på «systemviktig»-terskelen. Stablecoins som ikke er systemviktige – det vil si de som ennå ikke er mye brukt til betalinger – forblir underlagt tilsyn fra FCA alene. Men når en stablecoin krysser over i systemviktig terreng, trer et dobbelt reguleringsregime i kraft, under tilsyn av både Bank of England og FCA.
Krav til sikkerhetsdekning
Det mest betydningsfulle aspektet ved forslaget gjelder hvordan utstedere av stablecoins må sikre tokenene sine. Banken foreslår at systemviktige utstedere plasserer deler av sine dekningsaktiva i kortsiktig britisk statsgjeld og opprettholder innskuddskontoer direkte hos Bank of England. Dette er en bemerkelsesverdig utvikling: i praksis bringer det utstedere av stablecoins inn i den samme finansielle infrastrukturen som underbygger tradisjonell bankvirksomhet.
For brukerne er dette viktig fordi det adresserer det grunnleggende spørsmålet som har preget stablecoin-markedet siden starten: kan du faktisk innløse en stablecoin til pålydende verdi i fiatvaluta? Bankens svar er å stille nettopp dette som krav – «stabilitet i nominell verdi, et robust juridisk krav og muligheten til alltid å innløse til pålydende i fiatvaluta».
Konsekvenser for det britiske landskapet for digitale betalinger
De praktiske konsekvensene strekker seg langt utover utstederne av stablecoins selv. Dersom rammeverket lykkes i å skape virkelig stabile, godt regulerte
Source: Bank of England